欣旺达公告显示，其子公司欣旺达动力科技股份有限公司完成新一轮增资扩股，小米通过全资子公司瀚星创业投资有限公司出资17亿元，认购欣旺达动力约8.98亿元新增注册资本，增资完成后持有5.34%股份，成为第三大股东。本轮增资后，欣旺达惠州新能源有限公司持股比例由24.06%降至22.78%，理想汽车持股比例由8.79%降至8.32%，仍为第二大股东。增资完成后，欣旺达在欣旺达动力董事会席位不超过半数，不再拥有控制权，欣旺达动力由控股子公司变为参股子公司，不再纳入合并报表。

这笔投资建立在双方已有合作基础上。今年9月，小米汽车发布龙甲电池体系，欣旺达动力成为核心电芯供应商之一。欣旺达负责52kWh磷酸铁锂电芯定制生产，配套小米澎程N70标准版。中创新航负责76kWh三元锂电芯，配套N70 Max及N90 Max。龙甲电池由小米主导产品定义和电池包设计，欣旺达负责电芯制造并建设专属产线。

从车企角度看，入股电池企业属于供应链深度绑定。动力电池占整车成本比重较高，供应稳定性直接影响产能和交付。小米澎程作为增程产品线，对电池成本和供应弹性要求更高。通过持股，小米在电芯规格、产能分配、质量管控上获得更直接的对接通道。理想汽车此前已出资26.5亿元增资欣旺达动力，成为第二大股东，双方还合资设立山东理想汽车电池有限公司。两家车企先后入股同一家电池企业，说明供应链自主可控正在从采购合作延伸到股权层面。

对欣旺达而言，这笔增资带来资金补充，也改变了上市公司报表结构。欣旺达动力长期处于亏损状态，2025年净亏损约31.69亿元，2026年上半年净亏损约3.24亿元，资产负债率接近84%。出表后，剩余股权按公允价值重新计量，预计增厚欣旺达2026年净利润32亿元至45亿元。欣旺达同日宣布终止港股IPO，称该决策基于市场环境与公司发展规划综合考量。动力电池板块独立融资后，上市公司主体财务结构更轻，消费电池和储能业务成为盈利主力。

欣旺达动力当前股东结构呈现产业资本密集特征。除欣旺达、理想、小米外，阳光电源等也持有股份。动力电池行业进入存量竞争阶段，二线电池企业需要通过绑定头部车企获得稳定出货预期。小米和理想合计投入超过43亿元，为欣旺达动力后续产能扩张和技术迭代提供支撑。

后续看点在于龙甲电池产能落地和车型放量节奏。小米澎程系列已发布N70和N90两款车型，N70标准版搭载欣旺达电芯，价格带覆盖20万元级市场。欣旺达动力能否在磷酸铁锂和三元锂两条路线上同时满足车企需求，将直接影响其在供应链中的位置。小米持股5.34%，虽非控股，但作为产业股东，在技术研发和产能配套上的话语权会明显强于普通采购关系。动力电池供应链正在从单纯买卖关系转向资本与产能协同，这次入股是这一趋势的延续。