巴菲特彻底清仓一家电车企业 预示电车的辉煌顶点可能就在此时

比亚迪持仓归零。消息传回北京，一时间，顶点、拐点、终局之词铺天而来，仿佛电车赛道下一秒就要关灯拉闸。可当我翻出那份文件再细看，发现巴菲特卖掉的只是“一辆电车”，而不是“整条赛道”。市场却习惯性地把老人的每一次挥手，当成时代的谢幕。先别急着给电车写墓志铭，先想想他为什么十年前爱上比亚迪。

2008年，伯克希尔以8港元买入，彼时特斯拉还在仓库里手工拼装Roadster，比亚迪的镍钴电池被群嘲“续航短、怕冷、便宜货”。老头的逻辑简单粗暴——油价高企、碳排山雨欲来、中国需要“电动化”名片，而王传福能造出“带四个轮子的电池”。一句话，他赌的是“政策+成本”双拐点，而不是“续航破千、激光雷达、零百三秒”这些今天被津津乐道的指标。16年后，油价从147美元跌到80美元，电池成本却从每千瓦时1000美元降到60美元，政策补贴开始退坡，渗透率曲线却像开挂一样直冲60%。巴菲特的投资剧本，从“价值发现”走到“价值兑现”，落袋为安不过是按下了止盈键，而非看空键。

更关键的是，他卖的是“制造环节”，不是“能源革命”。伯克希尔今年最大手笔的新建仓，是西方石油和雪佛龙，合计加仓超百亿美元。很明显，老头对“油”本身没意见，他只是对“造车的利润率”失去了兴趣。电车产业越成熟，越像手机：规模爆炸、价格战血腥、技术迭代三年一代。比亚迪去年净利率不足4%，还不如银行活期加点理财；反观西方石油，自由现金流收益率飙到12%，还能回购加分红。资本家永远用脚投票：当“制造”卷成红海，他宁愿回到上游去卖铲子——哪怕卖的是石油这把“旧铲子”。

所以，被清仓的并非“电”，而是“整车泡沫”。再看大洋此岸，60%渗透率只是“量的顶点”，远未到“质的终局”。真正的下半场，才刚刚鸣哨：城市NOA、800V高压、固态电池、V2G车网互动……任何一项技术突破，都可能把现有估值模型撕碎重写。巴菲特不玩“技术赌桌”，他承认看不懂“城区智驾”和4D毫米波，于是把筹码让给更胆大的玩家。这就像他2016年清仓IBM，却错过云计算十年大牛——没人会因此嘲笑“股神老了”，他不过是守住“能力圈”罢了。

但对仍在牌局里的我们，“清仓”是一记及时的警钟。过去靠补贴、故事、PPT融资的“PPT造车”该散场了；未来能活下来的，要么像比亚迪一样把成本打到最低，要么像华为一样把体验做到最精，要么像宁德时代一样成为绕不开的基础设施。资本不再盲目给“市梦率”买单，用户也不再为“绿牌”额外掏三万。电车行业从“估值驱动”回归“现金流驱动”，从“增长优先”进入“利润优先”，这正是每个成熟产业必须经历的成人礼。

电车不会死，只是在褪去“神化”的光环，走向“常态化”的擂台。巴菲特的清仓，像一面后视镜，让我们看到来时的狂欢；但挡风玻璃外的路还很长，电池回收、充电网络、电网负荷、软件安全，新问题排着队等答案。历史不会简单剧终，它只是换幕。下一幕里，不再有“全员造富”的泡沫，却会有“真刀真枪”的技术战、成本战、服务战——而这场持久战，才配得上“工业革命”四个字。