当“老大哥”一汽伸手握住卓驭 35.8%的股权 100%的焦虑与野心

“中国一汽拟收购卓驭科技35.8%股权”。一汽作为共和国长子，手握红旗、解放，却在新能源赛道被蔚来、比亚迪甩得尾灯都看不见；卓驭名字听着像初创公司，其实是做智能驾驶域控制器的老炮儿，年营收刚过十亿，卡在“上不去、下不来”的尴尬段位。一个缺灵魂，一个缺靠山，35.8%的股份，像一根红线把两端的焦虑牢牢捆在一起：老大哥怕错失下半场，小巨人怕熬不到天亮。

为什么是35.8%，而不是51%？精打细算的“安全距离” 　

外行看热闹，内行看门道。一汽如果真想“控股”，直接拿51%才是标准动作，如今偏偏停在35.8%，留下一段若即若离的“安全距离”。这背后，是一场心照不宣的博弈。首先，卓驭创始人团队仍掌握核心技术，一票否决权不肯松手；一汽若强吃，对方宁可“躺平”也不卖。其次，一汽账上现金流虽厚，但新能源、芯片、电池全是吞金兽，花小钱办大事才是当下最理性的政治正确。35.8%既能在董事会拿到关键席位，又不用并表，不把亏损立刻搬进自家财报，堪称“进可攻、退可守”的太极手法。再者，一汽背后还有国资委“紧箍咒”，控股意味着责任全线兜底，留一点余地，是给审计也是给自己留面子。

卓驭的算盘：借船出海，而非卖身求荣

对卓驭而言，这笔钱不是“救命”，而是“续命”。域控制器赛道早已杀成红海，华为、德赛西巷、经纬恒润轮番降价，卓驭的毛利率从35%一路滑到18%，再滑就见底。更难受的是车企的“三角债”——账期九个月起跳，研发还得继续烧。一汽的金字招牌一到，应收账款立刻升值，银行授信利率直降80个基点，相当于每年省下两千万财务费用；同时，红旗下一代纯电平台的大门也顺势开了一条缝，卓驭的域控方案得以“上车”验证，有了主机厂亲测背书，再去撩别的客户，腰杆瞬间硬了。创始人私下喝酒时说：“我们不是卖女儿，是给女儿找了个央企编制，彩礼收了，日子还得自己过。”

一汽的阳谋：用“小股权”换“大生态”

别小看这35.8%，它其实是一汽“生态拼图”的关键一角。过去三年，一汽在新能源领域四处撒网：入股电池厂、联合成立芯片公司、砸钱换道超车，但智能化始终差点意思——外购华为，灵魂归他人；全盘自研，时间又不等人。卓驭体量不大，却是国内少数能把域控、底层OS、中间件全栈打通的“异类”，更关键的是，它还没站队阿里或腾讯。一汽拿下这张“中立门票”，等于在自家生态里留了一个“插座”，未来红旗、奔腾、解放都能插拔式升级，不必再看互联网巨头的脸色。35.8%的股权，表面是财务投资，背地里是“生态锁喉”：既不让对手染指，又不至于把卓驭逼到墙角转投他人怀抱。

一场各取所需的“缓兵之计”，终点还是“灵魂归谁”

收购消息公布当晚，卓驭的工程师加班到十一点，办公区灯比往常多亮了两层；一汽总部却异常安静，连庆祝的香槟都没开。两家心里都清楚，这只是一场“缓兵之计”。一汽用钞票换来智能化门票，卓驭用股权换来活下去的粮草，彼此先搭伙过日子，爱情以后再说。但故事远没结束：一旦卓驭的域控在红旗EH7上跑通销量，一汽会不会顺势再加码？如果华为、比亚迪抛出更高估值，卓驭创始人会不会反水？35.8%像一枚楔子，已经钉进木板，裂缝会随时间扩大，最终是“全资拥抱”还是“和平分手”，取决于谁先把对方的短板补完。