保时捷在10月7日魏斯阿赫研发中心资本市场日上发布面向2035年的Sportwagenschmiede 35战略。这套战略把规模导向放到一边，重新把跑车制造商的身份摆在第一位。目标很具体，盈亏平衡点压到年销量20万辆以下，中期集团销售回报率做到10%到15%，长期目标15%。

背景摆在台面上。2025财年全球交付27.94万辆，营业利润4.13亿欧元，销售回报率1.1%，相比2024年的14.1%大幅回落。进入2026年上半年，交付量继续下滑16.5%，营业利润回升到13.5亿欧元，销售回报率回到7.8%。卖得少了赚得多了，说明保时捷已经在主动优化订单结构。

中国市场是这次调整的重要推手。在华交付量从2022年的9.33万辆降到2025年的4.19万辆，2026年上半年仅1.45万辆，同比再降32%。销售网点从2024年的约150个缩减到2025年底的114个，计划2026年底再压到约80个。高端新能源品牌的崛起直接冲击了保时捷的传统优势区间，Taycan在国内季度交付一度不足50辆，纯电Macan销量占比不到一半。

产品层面，保时捷不再押注单一电动化路线，坚持内燃机、插电混动、纯电三路线并行。2028年推出纯电版718 Boxster和Cayman，同年推出一款B级全新SUV，提供燃油和插混版本，与纯电Macan并行销售。远期开发中置发动机超级跑车平台，打造定位高于911的全新旗舰系列，Mission S概念车已在10月15日亮相纽约。车型衍生版本削减约20%，D级和E级高利润车型在产品组合中的占比目标提升至45%。

组织层面动刀力度很大。保时捷计划削减9000个岗位，管理岗缩减40%，职能部门人员中期减少25%。保时捷工程公司与保时捷数字公司合并为保时捷科技公司，整合全球研发资源。非核心业务也在剥离，包括出售Rimac及Bugatti Rimac股权、出售MHP咨询子公司、关停Cellforce集团和电动自行车业务。新车开发成本目标降低20%，生产人工成本降低30%，销售分销成本降低20%。

这套战略的底层逻辑是承认现实。高端纯电需求增长慢于预期，盲目铺摊子持续消耗现金流。保时捷把资源集中到高利润车型和专属定制业务上，Sonderwunsch定制收入中期目标扩至现有六倍，顶级车型平均售价提升约20%。

911是唯一还在增长的车型，2026年上半年全球交付30534辆，同比增长19%。这说明品牌最核心的价值仍然在跑车本身。Mission S的推出就是要重新锚定保时捷的身价，用一台高于911的量产超跑拉高整个品牌的溢价能力。它不是限量版Hypercar，而是长期在售的常规旗舰。

中期财务目标锁定在集团营收410亿到450亿欧元，汽车业务净现金流利润率中期9%到12%，长期12%。派息率不低于税后净利润的50%，净流动性维持在汽车业务收入的15%到20%。

这套战略能不能走通，取决于两件事。一是高价位车型和定制业务能否真正撑起营收，二是中国市场能否稳住基本盘。保时捷选择了一条更窄但更稳的路，放弃规模换利润，用跑车基因守住品牌溢价。